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Aug 07, 2023

Baumarktprognose 2023

Die Inflation werde den Verlauf der US-Wirtschaft im Jahr 2023 bestimmen, sagt Richard

Die Inflation wird den Verlauf der US-Wirtschaft im Jahr 2023 bestimmen, sagt Richard Branch, Chefökonom von Dodge Data & Analytics.

„Die Federal Reserve wird die Inflation senken, selbst wenn sie dafür der Wirtschaft das Rückgrat brechen muss“, sagte Branch während der Dodge Construction Outlook Conference 2023 am 15. November.

„Wir bewegen uns hier auf Messers Schneide, aber unserer Einschätzung nach gibt es einen sehr, sehr schmalen Weg, um eine technische Rezession zu vermeiden.“

Diese Prognose geht davon aus, dass sich die Kerninflation weiter verbessert – was bedeutet, dass die Fed die Zinserhöhung im März einstellt und den Rest des Jahres stabil bleibt – und dass „nichts anderes Verrücktes auf der Welt passiert“.

Für Branch sind die größten Anlass zur Sorge:

Wenn die Lage einigermaßen stabil bleibt und Branchs Prognosen zutreffen, dürfte sich die Wirtschaft stabilisieren und in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 beginnen, sich zu erholen.

Die Auswirkungen auf die Baubranche dürften gering ausfallen, und laut Branch gibt es einige Faktoren, die sich positiv auf die Branche auswirken: ein starkes Bankensystem und ein erbärmlich unterversorgter Wohnungsmarkt.

Insgesamt stieg die Gesamtzahl der Baubeginne im Jahr 2022 um 17 % und dürfte im Jahr 2023 unverändert bleiben – eine relativ optimistische Prognose für eine Zeit der erwarteten wirtschaftlichen Stagnation.

„Viele Projekte befinden sich im Planungszyklus und warten darauf, den Grundstein zu legen“, sagt Branch.

„Wir befinden uns im Dodge Momentum Index auf einem 14- bis 15-Jahres-Höchststand, daher sollte es einen Anschein von Zuversicht und Sicherheit geben, dass Entwickler und Eigentümer trotz der Tatsache, worüber wir uns Sorgen machen, weiterhin Projekte in die Warteschlange stellen.“ Was könnte passieren, wenn die Zinsen weiter steigen und sich die Wirtschaft im Jahr 2023 verlangsamt?

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Der Arbeitskräftemangel wird die größte Hürde sein, die die Branche überwinden muss. Obwohl es in den letzten Monaten zu einer gewissen Volatilität kam, liegen die offenen Stellen weiterhin auf Rekordniveau.

Dodge Construction NetworkBranch warnt Unternehmen davor, in der ersten Jahreshälfte zu viele Arbeitnehmer zu entlassen. Dieser Schritt könnte die Wiedereinstellung noch schwieriger machen, wenn sich die Wirtschaft erholt.

„Wenn ich diesen Fünfjahreshorizont betrachte, sehe ich keine wirklich signifikante Verbesserung bei der Gewinnung qualifizierter Arbeitskräfte für die Branche. Was dies bewirken wird, ist, weiterhin eine Obergrenze für die Menge an Arbeit festzulegen, die wir erledigen können.“ Natürlich, sofern es keine technologischen Veränderungen und Produktivitätssteigerungen gibt.“

Eine gute Nachricht für die Branche sind sinkende Materialpreise.

Der Erzeugerpreisindex, ein zusammengesetzter Index für Baumaterialien, zeigt, dass die Materialpreise und die Angebotspreisinflation zwischen Ende 2021 und Anfang 2022 ihren Höhepunkt erreichten.

Dodge Construction NetworkWährend sich der Markt verbessert, werden die Materialpreise je nach Nachfrage unterschiedlich beeinflusst.

„Ich denke, es wird genug Nachfrage für bestimmte Bauarten geben, die bis 2023 einen gewissen Aufwärtsdruck auf die Preise ausüben wird“, sagt Branch. „Aber ich denke, dass sich die Inflation in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres abkühlen wird.“

Branch sagt, dass einige Sektoren der US-Wirtschaft und der Bauindustrie im Jahr 2023 „eine Rezession erleben“ werden, aber es gibt einige Lichtblicke.

Hier ist ein Überblick darüber, welche Auswirkungen die Wirtschaft auf die Baubeginne in verschiedenen Segmenten der Bauindustrie im Jahr 2023 haben wird:

Einfamilienhäuser: Beginnt im Jahr 2023 mit einem Rückgang von 6 %.

Steigende Zinsen und niedrige Lagerbestände haben die Erschwinglichkeit von Wohnraum auf den niedrigsten Stand seit fast 15 Jahren getrieben.

Die Nachfrage nach Einfamilienhäusern wird weiterhin robust sein, nur schwächer als im Jahr 2021. Der Tiefpunkt des Marktes wird Ende des ersten und frühen zweiten Quartals erreicht, wenn sich die Hypothekenzinsen stabilisieren.

Mehrfamilienhäuser: Beginnt im Jahr 2023 mit einem Rückgang von 9 %.

Unterdessen hat der Markt für Mehrfamilienhäuser sein bestes Jahr seit 1986 hinter sich. Während das Wachstum weiterhin solide sein wird, versiegen die Investitionsgelder für Mehrfamilienbauprojekte in der Regel, wenn die Wirtschaft nachlässt.

Insgesamt wird der Wohnungsmarkt einen leichten Abschwung erleben.

„Nach unserer Schätzung ist der Wohnungssektor immer noch 3 Millionen Einheiten von einem vollständigen Angebot entfernt. Wenn die Wirtschaft also wieder in Schwung kommt, dürfte der Bau wieder anziehen“, sagte er.

Für den Einfamilienhausmarkt ist Ende 2023 mit erneuten Zuwächsen zu rechnen, und für den Mehrfamilienmarkt wird mit einer Erholung Anfang 2024 gerechnet.

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Kommerziell: Beginnt um 3 % niedriger.

Der Gewerbebaumarkt folgt tendenziell dem Konjunkturzyklus im Wohnungsbau, was bedeutet, dass sich der Abschwung im Wohnungsbau im Jahr 2022 im Jahr 2023 auf den Gewerbebau auswirken wird. Der Gewerbebau umfasst Neubauten, Gebäudeerweiterungen und Renovierungen.

Branch sagt, trotz des erwarteten Rückgangs beschränkt sich die schlechte Seite des Gewerbebaumarkts auf zwei verschiedene Immobilienarten: Lagerhäuser und Bürogebäude.

„2022 war das Spitzenjahr für den Lagerbau“, sagt Branch.

Amazon hat inzwischen erkannt, dass es den Markt überbewertet hat, und hat die Neuanläufe zurückgefahren. Von Amazon oder für Amazon gebaute Projekte machen 16 % des gesamten Lagermarktes aus. „Wenn sie sich aus dem Markt zurückziehen, wird die Aktivität hier sinken. Wir werden sehen, dass die Werte sinken, aber insgesamt sollten sie historisch sehr hoch bleiben.“

Der Bürobau wurde unterboten, da die Unternehmen den Forderungen der Mitarbeiter nach Fernarbeit nachgeben, aber eine Rezession könnte dieses Machtgleichgewicht in Zukunft verändern, sagt Branch.

Lichtblicke für das Gewerbesegment sind Einzelhandel und Hotels.

„Die Aktivität im Einzelhandel ist immer noch recht hoch, sicherlich im Vergleich zu den Bauarten, die wir nach der Großen Rezession gesehen haben“, sagt Branch.

„Die andere wirklich gute Nachricht ist, dass wir in den letzten fünf bis zehn Jahren keinen Upgrade-Zyklus für Hotels hatten. Wir haben einen durch die Pandemie verpasst, und das wird aufgrund der Wirtschaft im Jahr 2023 noch einmal schlimmer werden.“ Ich denke schon, dass wir uns auf eine stärkere Erholung einstellen werden, sobald wir etwas weiter vorne sind. Wir müssen nur geduldig sein, um dorthin zu gelangen.“

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Produktionsstätten: Beginnt um 43 %. Dies ist immer noch eine historisch starke Zahl und wäre ein Rekord, wenn es nicht das Wachstum von 196 % im Jahr 2022 gäbe.

Seit der Pandemie sind die Aussichten von Branch für das produzierende Gewerbe rosig. Immer mehr Unternehmen entscheiden sich dafür, ihre Produktion zurück in die Vereinigten Staaten zu verlagern, insbesondere da der CHIPS Act und der Inflation Reduction Act Anreize für diese Schritte geschaffen haben.

„Man muss in die frühen 90er Jahre zurückgehen, um zu sehen, welche Quadratmeterzahl wir voraussichtlich im Jahr 2023 erreichen werden“, sagt er. „Wir haben unsere Prognose nicht nur für 2023, sondern auch darüber hinaus aufgrund der Auswirkungen des CHIPS Act und der IRA deutlich angehoben. Dies ist ein echter Game Changer im Hinblick auf die Stabilisierung des Bausektors.“

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Institutionell: Die Starts bleiben flach.

Die staatliche Finanzierung sorgt für Stabilität im institutionellen Sektor, zu dem Regierungs-, Bildungs- und Gesundheitsprojekte gehören. Regionen mit starkem Bevölkerungswachstum wie Carolinas, Florida, Texas, Nevada und New Mexico werden besser abschneiden als Regionen mit rückläufiger Bevölkerung.

Der Bildungsstart wird von der Notwendigkeit bestimmt, die alten K-12- und College-Campusse für die nächste Generation von Studenten zu modernisieren, sowie vom Wachstum im Laborbereich.

Das Gesundheitswesen weist viele der gleichen Treiber auf wie der Einzelhandelsbau und ist eine der größten Chancen im institutionellen Sektor. Das Segment umfasst stationäre Krankenhäuser, Pflegeheime und Einzelkliniken.

Auch im Transportwesen wird es durch die Modernisierung der Flughafenterminals große Fortschritte geben. Allein auf JFK entfallen im Jahr 2023 Projektfinanzierungen in Höhe von 11 Milliarden US-Dollar.

Dieses Diagramm enthält eine Aufschlüsselung der Prognosen von Branch für den gesamten Sektor:

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Die Baubeginne öffentlicher Umweltarbeiten werden voraussichtlich zunehmen, wobei die Zahl der Dämme/Stauseen um 15 % steigen wird. Wasserversorgungssysteme um 12 % gestiegen; Abwasser und Abfall stiegen um 17 %.

Nicht-Gebäude/Infrastruktur startet um 16 %.

Aufgrund der Infrastrukturfinanzierung dürften Infrastruktur- und öffentliche Bauprojekte im Jahr 2023 die größten Zuwächse verzeichnen.

Aber Verzögerungen bei der Genehmigung der Finanzierung durch den Kongress erhöhen das Risiko dieser Gleichung.

Ein Dauerbeschluss gilt bis Mitte Dezember. Wenn der Kongress beschließt, die Sache bis Januar zu verschieben, wird sich der Bewilligungsprozess verzögern und ein größerer Teil dieser Mittel wird auf 2024 verschoben.

Branch sagt, dass aufgrund des neuen Kongresses möglicherweise geringfügige Auswirkungen während des Aneignungsprozesses zu spüren sind. „Bei einem republikanischen Repräsentantenhaus glaube ich nicht, dass sich das auf Straßen, Brücken, Straßen, Wasser oder Abwasser auswirkt. Für diese Projekte gibt es eine breite parteiübergreifende Unterstützung. Wo ich denke, dass wir am Rande etwas knabbern sehen könnten, betrifft es eher die grünen Bestimmungen.“ entweder im Infrastrukturgesetz oder im Inflationsminderungsgesetz.“

Betrachtet man allein Straßen und Brücken, so wurden bisher nur 19 % der Mittel aus dem Infrastrukturpaket bereitgestellt. „Es liegt immer noch viel Geld auf dem Tisch, das darauf wartet, ausgegeben zu werden. Wir glauben weiterhin, dass 2023 und 2024 die besten Jahre für den Infrastrukturbau sind. Aber ich könnte auch hier absehen, dass es bei Verzögerungen bei der Mittelverwendung vielleicht 2024 und 2025 sein wird.“ sind die besten Jahre.“

Die folgenden Diagramme geben die Prognose von Branch für den Sektor wieder:

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Ohne pervers positiv zu sein, sagte Branch, dass die Bauindustrie im Falle einer Rezession keine großen Veränderungen erwarten dürfe.

Der Wohnungs- und Gewerbebau wird am stärksten betroffen sein und spürbar schwächer ausfallen als prognostiziert. Der Bau im Gesundheitswesen wird etwas, aber nicht stark zurückgehen. Und die Finanzierung des verarbeitenden Gewerbes und der Infrastruktur wird aufgrund der Zufuhr staatlicher Mittel in die Sektoren stabil bleiben.

„Eine Rezession würde die Nachfrage nach Bauarbeitern verringern. Das sind sicherlich gute Nachrichten sowohl für die Infrastruktur als auch für das verarbeitende Gewerbe. Außerdem würde es einen stärkeren Abwärtsdruck auf die Preise ausüben, als wir erwartet hatten“, sagt Branch.

„Wenn wir im Jahr 2023 in eine Rezession geraten, könnte das für Produktion und Infrastruktur bedeuten, dass für die bereitgestellten Dollars mehr echte Arbeit geleistet wird.“

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